De voorraden warenhuizen hebben het op zijn zachtst gezegd moeilijk. Vóór de COVID-19-pandemie, Amazon.com en e-commerce zet veel van dezelfde goederen met één klik weg, waardoor een reis naar de winkel wordt bespaard. Vervolgens versterkten thuisbestellingen die traditionele winkels dwongen te sluiten die pijnlijke trend. Sommige merken houden van J.C. Penney zijn al ten onder gegaan en er worden meer sluitingen verwacht.
Hoewel de voetafdrukken van warenhuizen zouden moeten en zullen krimpen, denk ik niet dat ze helemaal zullen verdwijnen - de overlevenden zullen genieten van een minder drukke en minder competitieve omgeving. Het ene bedrijf bevindt zich in een uitstekende positie om door moeilijke tijden heen te vechten en de andere kant te bereiken. Dat bedrijf is Kohls (NYSE:KSS).
Bron afbeelding: Getty Images.
Ideale opstelling
Kohl's handelt tegen minder dan 5 keer de winst van het fiscale jaar dat eindigde in februari, en ongeveer 4 keer de vrije kasstroom voor dezelfde periode. Kohl's ziet er goedkoop uit als het een klein deel van de eerdere inkomsten kan recupereren. De succesvolle toevoeging van een kredietfaciliteit van $ 1,5 miljard en de tijdelijke opschorting van het dividend, geeft de balans de ademruimte die nodig is om winkelsluitingen te overleven.
Het meest pijnlijke deel van de detailhandel is op dit moment in warenhuizen met veel blootstelling aan winkelcentrums. Kohl's heeft daar weinig van. Het vullen van een winkelcentrum met enthousiaste shoppers is een grotere uitdaging dan het aantrekken van shoppers naar meer toegankelijke vrijstaande winkels. Kohl's kan profiteren van dit relatief snellere herstel. Vergelijkbare bedrijven zoals TJX genieten van een sterker dan verwachte vraag bij winkelopeningen. Misschien kan het enigszins vergelijkbare bedrijfsmodel van Kohl dat ook.
Krachtige partnerschappen
CEO Michelle Gass heeft ook partnerschappen aangewend om de toekomstperspectieven van haar bedrijf te versterken. Dit afgelopen jaar, Kohl's en Amazon hebben een samenwerking aangekondigd . Nu kunnen Amazon-retouren worden geaccepteerd op alle locaties van Kohl. Dit heeft zich nog niet vertaald in meer omzet en winst voor Kohl's, maar dat komt deels doordat winkels dit jaar noodgedwongen tijdelijk moeten sluiten. Gass bleef vertrouwen in de samenwerking in een recent winstrapport.
Naast het Amazon-partnerschap maakt Kohl's gebruik van de consumentenloyaliteit van Planet Fitness leden in een ander samenwerkingsverband. Als onderdeel van de overeenkomst zullen bepaalde winkels van Kohl's worden verkleind om ruimte te maken voor de intrek van Planet Fitness-sportscholen. Kohl's zal de huur innen als een verhuurder. Afgezien van een gestage inkomstenstroom, creëert dit twee grote positieve punten voor het aandeel.
Ten eerste vertrouwt Kohl's sterk op de verkoop van sportkleding om zijn omzet te verhogen. Met Planet Fitness-ketens in de buurt ontstaat er een gestage stroom van atletisch ingestelde consumenten die langs Kohl's lopen als ze aan het sporten zijn; het is redelijk om te denken dat dit zou kunnen helpen de worstelende verkoop in dezelfde winkel te stimuleren.
Ten tweede zou het verkleinen van winkels Kohl's efficiëntie moeten helpen verhogen door de omzet per vierkante meter te verhogen. Gass noemt vaak de noodzaak om de voetafdruk van de retailer te verkleinen omdat de verkoop meer verschuift naar e-commerce. Ze weet dat Kohl's te veel ruimte heeft. Het verhuren van een deel van het onroerend goed van het bedrijf aan een succesvolle sportschoolketen is een creatieve manier om dit op te lossen.
Kohl's en alle warenhuizen zullen worden uitgedaagd zolang de winkels gesloten blijven of een beperkte capaciteit hebben. De dreiging van e-commerce is reëel, maar kan enigszins worden overschat. Als je er, net als ik, zeker van bent dat fysieke detailhandel altijd in een bepaalde hoedanigheid zal blijven bestaan, kijk dan nog eens naar Kohl's. In een branche waar evolutie van vitaal belang is, maakt het de juiste stappen.
